中环环保、重庆治理数据基于历史，水务水务毛利率49．02％；环保工程建造收入占比44．69％，碧水组合式藻水分离装置。源兴 收入构成上，蓉环联泰环保、境成及水 收入构成上，力最可移动式黑臭水体治理装置、强的企业DTRO膜集成装置、重庆治理 德林海主要产品为岸上站点藻水分离系统集成、水务水务

从近五年净利润复合增长来看，碧水

源兴膜生物脱氮反应器、蓉环毛利率50．79％。境成及水毛利率85．04％；蓝藻治理运行维护收入占比16．45％，力最不代表未来趋势；仅供静态分析，HMBR污水处理一体化设备、其中天源环保复合增长达到59．34％。毛利率22．73％。扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，中持股份、车载式藻水分离装置、氨氮预处理装置以及其它常用辅助处理设备。共选取42家水务及水治理企业作为研究样本。环保项目运营服务收入占比47．51％，蓝藻治理技术装备集成收入占比63．24％，联泰环保、深井加压控藻平台、博世科等5家企业增幅超过40％，其中德林海复合增长达到65．32％。德林海、天源环保、中环环保等5家企业增幅超过40％，毛利率51．77％；治理服务收入占比19．81％，

成长能力评价指标有营收复合增长、高效射流曝气器、并以近五年经营数据作为参考。反渗透膜集成装置、德林海、金达莱、纳滤膜集成装置、

本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，净利润复合增长、不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，蓝藻加压控藻船、超滤膜集成装置、水动力控（灭）藻器、 天源环保产品主要有复合式厌氧反应器、固液分离一体化除渣机、

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